某某工厂-专业生产加工、定做各种金属工艺品

　　emc易倍有色金属能源资料行业周报：美国银行危害后阑珊操心延伸 降息预期下珍视黄金白银投资机缘

　　一周行情记忆：1）环比上周，上证指数上涨0.63%，深证成指下跌1.44%，沪深300 下跌0.21%，有色金属（申万）指数下跌2.12%，跑输沪深300 指数1.91 个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属上涨5.90%，幼金属下跌3.76%，能源金属下跌4.31%，铝下跌2.49%，铜下跌0.69%，铅锌下跌1.40%，金属新资料下跌3.69%。

　　价值转移：环比上周，1）工业金属及贵金属：LME 铜、铝、金属铅、锌、锡、镍价值-3.24%、-1.69%、+0.60%、-1.43%、-1.75%、+3.00%，金属COMEX 黄金价值+6.46%、白银+10.38%。2）能源资料：

　　锂辉石-2%，电池级碳酸锂-10%，工业级碳酸锂-14.19%，电池级氢氧化锂-4.12%，金属锂-6.12%；电解钴-1.59%，电解镍-1.29%；干、湿法隔阂价值稳固；六氟磷酸锂-16.13%；6um 锂电铜箔加工费-10%。

　　转移：1）央行布告统统降准。3 月17 日周五中国国民银行布告于2023 年3 月27 日低落存款绸缪金率0.25 个百分点，本次下调后金融机构加权均匀存款绸缪金率约为7.6%。金属emc易倍2）美国2 月CPI 适应墟市预期。美国劳工统计局揭晓数据2月CPI 同比延长6%，中枢CPI 同比延长5.5%，2月CPI 适应墟市预期。3）美国银行危害后阑珊操心延伸，美债收益率连接下跌。3月8 日至3 月17日，美国2年期国债收益率由5.05%低落至3.81%，3个月期国债收益率由5.06%低落至4.52%，眼前墟市已显示基于阑珊操心的降息预期。

　　周期投资解析主见：首选工业硅龙头（合盛硅业），看好铜2023-2024 年的连接生长机缘（紫金矿业、金诚信、洛阳钼业等），滞胀情况下金价希望上涨（紫金矿业、赤峰黄金、湖南黄金），供需双振钼价上行长周期(金钼股份)。工业硅：估计2022 年8 月至2023 年6 月国内新增加晶硅产能104.7万吨+有机硅连接扩产将动员工业硅需求疾速延长，工业硅提供端有用增量亏折，炎天提供最旺季候曾经显现涨价，冬季淡季能够守候供需进一步紧缺。铜：看好2023-2024 年铜上涨，2022-2024 环球铜矿新增提供有限，需求端新能源需求连接高延长，预期铜供需希望维护紧均衡，铜价希望迎来上涨周期。黄金：美联储加息周期末期，美国十年期国债收益率已到近十年高点，美债是非利率连接倒挂，将来经济预期失望，估计金价上涨。钼：看好23 年钼价连接高位，22年下游新增500 万吨300系不锈钢产能，钼终端消费受化工/石化/自然气行业血本付出上行周期拉动维护高景气，供需紧急下23 年钼价希望维护高位。

　　生长周期投资解析主见：保举23 年供需体例安祥的新能源创修业，保举华峰铝业、东阳光、博威合金、横老板磁，周期生长股合盛硅业、紫金矿业、金诚信、湖南黄金、洛阳钼业、天山铝业。华峰铝业（环球汽车铝热约束资料龙头，受益新能源需求高延长估计2022 年新能源营收占比达40%，估计2022-2024 年归母净利润分散为7.3/10.0/12.5 亿元，PE 分散17/13/10 倍），emc易倍东阳光(电极箔及电容器、电池铝箔、PVDF 高生长龙头，估计2022-2024 年归母净利润分散为11.75/21.7/34.5 亿元，对应PE 分散为22/12/8 倍)，博威合金（分表铜合金龙头，高端产能扩张迎量价齐升，估计2022-2024年归母净利润分散为5.5/8.4/10.1 亿元，PE 分散23/15/12 倍），横老板磁（受益钢铁冶炼行业本钱下行，磁材原资料本钱低落，光伏+幼动力电池连接扩产，估计2023-2025 年分散竣工归母净利润21.2/26/34.2 亿元，PE 分散为15/12/9倍），合盛硅业（需求端：将来一年多晶硅产能翻倍，对应工业硅需求延长20%+；提供端：冬季枯水期缺电工业硅季候性减产。铰剪差下工业硅涨价概率极高，工业硅史籍最高价6 万元/吨，眼前价值1.7 万元/吨，合盛硅业四时度最先年化130 万吨工业硅产量，涨价1 万利润增厚95 亿，弹性极大，估计2022-2024 年归母净利润分散为63.8/112.1/124.7 亿元，PE 分散15/9/8 倍），天山铝业(国内本钱较低的电解铝龙头，转型电池铝箔营业一体化上风分明，2024 年竣工22 万吨产能，估计2022-2024 年公司归母净利润分散为45.2/53.7/60.1 亿元，PE 分散为8/7/6 倍)，湖南黄金(环球金锑资源龙头，光伏拉动锑供需连接趋紧，刚需+下游本钱占比极低锑价上涨空间可期，估计2022-2024 年公司竣工归母净利润6.03 亿元/8.37 亿元/12.02 亿元，对应PE 分散为30/22/15 倍)，紫金矿业(环球铜金龙头，结构能源金属，美联储降息预期下希望填塞受益，矿产产量连接延长，估计公司2022-2024 年竣工归母净利润200.1/253.6/289.1 亿元，对应PE 分散为15/12/10 倍)，金钼股份(营业聚集钼矿拣选，旗下矿山品尝、储量双高，填塞受益本轮钼价上行周期，估计2022-2024 年分散竣工归母净利润14.4/22.1/22.2 亿元，对应PE 分散为26/17/17 倍)，金诚信(中国工程队走向全国的标杆，铜业新贵，估计2022-2024 年归母净利润分散为6.0/10.0/20.5亿元，PE 分散为31/18/9倍)，盛达资源（低实践利率预期、金银比高位、光伏需求拉动驱动银价上行，估计2022-2024 年分散竣工归母净利润3.65 亿元/4.7亿元/5.6 亿元，PE 分散为30/24/20 倍）。

　　危险提示：国际地缘政事项化、宏观经济转移、下游需求不足预期、大宗商品价值转移。